春节前国内小麦价格将率先上涨但空间有限盐地柽柳云锦杜鹃绒毛掌亚麻荠毛山楂

春节前国内小麦价格将率先上涨但空间有限

春节前国内小麦价格将率先上涨但空间有限

国内产区小麦价格在经历了10月份的下跌之后，近期企稳并略有上涨；面粉价格在11月中旬以后跌势也放缓，并逐渐趋于平稳。分析认为，预计年底之前，“节日效应”可能将再次出现在国内粮油市场上，小麦、面粉价格有望率先走强，但上涨绝对空间不大。

预计小麦价格将率先上涨，面粉启动时间稍晚

自今年夏收小麦上市以后，小麦价格呈现总体持续下降、间有小幅回升的走势，粮食收储企业收购量不大是主要原因之一。在7月至11月的4个多月中，小麦购销市场大多时间比较冷清，只有9月份中秋、国庆双节临近之前有一小波集中收购，面粉企业当时采购的小麦至11月中旬大多已经消耗殆尽，企业补库迫在眉睫。此前市场上买家大多出于预计长期价格利空之心理，加上当时期货价格已经开始下跌而即需即购。随着节前面粉销售量的增大，制粉企业集中采购期也即将到来，再加上粮储企业补库需求也将再次显现，小麦价格可能将借此率先启动，引领国内其它再根据裂纹扩大速度公式肯定载荷谱中各级载荷酿成的裂纹扩大速度肯定在载荷作用下零件的疲劳寿命谷物品种走高。

小麦采购高潮来临将推动小麦价格上行，由此增加了制粉企业生产成本，这对面粉价盔状黄芩格具有直接的推动作用。不过，面粉集中需求期在小麦之后，其启动时间也将会略晚。但若小麦集中采购时间开始得较晚，如延迟到12月中下旬，则小麦、面粉价格可能会同步启动。

上涨空间有限

预期中的此轮上涨并不是由于基本面发生了改变，而是由于短暂性需求拉动，其定性仍为积弱已久之后的反弹。最近几个月，市场持续受到了两方面因素影响，即供应格局已经悄然改变，明年世界、中国小麦产量预计将再次丰产的影响。当市场忽略了利空消息或者市场自认为已经将利空出清的时候，利多的消息往往格外引人注目。而当大家都预见季节性旺季来临的时候，反弹的高度和持续性也就值得怀疑。最重要的一截裂毛蕨点是，只有市场变化超出了贸易商预期，且除了季节性因素之外，还有其它因素推动，价格反弹的高度、持续性才可以期待，否则，上涨空间很小。那么，目前除了季节性需求之外，还有其它的支持因素吗？

笔者以为，若此期间没有突发事件，从基本面上我们很难找出其它的支持因素，相反，市场上的压制因素仍然很明显。

首先，宏观调控压力仍没有缓解，且有进一步向纵深领域扩展的迹象，这对资本市场的资金流量起到限制作用。

其次，美元最近持续贬值，人民尽人皆知币由于采取盯住美元政策，升值压力增大，这对小麦出口不利。截至2004年9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。其中，今年1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元。如果人民币不升值，则将由于美元暴跌导致巨大损失；但若升值，支撑中国经济增长的出口贸易将受到严重影响。是升还是不升，央行进退维谷。

再次，饲料小麦替代品玉米的价格徘徊不前，二者价差仍在较高水平，后市有向正常回归要求。根据11月中旬价格，二者的平均价差估计值为每吨380元（标本为主产区三等锐齿桂樱小麦和中等玉米），而正常情况下的合理价差大约在200元左右。

最后，预计年底进口小麦将集中到港，给国内市场增加了压力。今年，我国小麦进口免收增值税政策将实施至年底，但明年是否还实行进口小麦免增值税政策还未确定，国内贸易商预计会借此机会加速装运已订购小麦。据海关最新统计数据，今年前10月，我国小麦进济南试金包塑金属软管拉力检测仪口总量达到597万吨。其中，10月份进口100.6万吨，高于9月份的85.6万吨。今年我国小麦进口量几乎逐月递增，加速势头明显。

综上所述，现在即将进入元旦、春节前的消费旺季，良好的现货需求将对小麦价格起到拉动作用。但面粉市场由于是小麦的下游产品，对价格反映有一个迟滞期，且其一般是节前集中备货，涨势启动时间将晚于小麦，预计涨幅也不会太大。总体来看，节前小麦、面粉价格将以稳中略升、区间波动为主基调。